Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmesini açıkladı. Kuruluş, Türkiye’nin kredi notunu değiştirmeyerek mevcut seviyeyi korurken, ekonomik görünümde temkinli iyimserliğin sürdüğüne işaret etti.
Türkiye’nin kredi notu sabit kaldı
S&P’nin yayımladığı değerlendirmede, Türkiye’nin hem yabancı para hem de yerel para cinsinden uzun ve kısa vadeli kredi notlarının “BB-/B” seviyesinde teyit edildiği bildirildi. Aynı zamanda ülkenin görünümü de “durağan” olarak korundu. Ulusal ölçekte ise notlar trAA+/trA-1+ seviyesinde sabit bırakıldı.
Bu karar, Türkiye ekonomisinde mevcut politikaların sürdürülebilirliği açısından uluslararası piyasalara verilen önemli bir mesaj olarak yorumlandı.
Enerji fiyatları en büyük risk olarak öne çıktı
S&P değerlendirmesinde, Orta Doğu’da süregelen çatışmaların küresel enerji fiyatlarını yukarı çektiğine dikkat çekildi. Bu gelişmenin Türkiye ekonomisi üzerinde üç ana başlıkta baskı oluşturduğu vurgulandı:
- Enflasyon
- Ekonomik büyüme
- Ödemeler dengesi
Buna karşın, enerji fiyatlarının yılın ilerleyen dönemlerinde gerilemesi ve bölgedeki gerilimin azalması halinde bu baskının sınırlı kalabileceği ifade edildi. Ancak enerji fiyatlarının uzun süre yüksek seyretmesi durumunda risklerin artabileceği özellikle vurgulandı.
Ekonomik politikalar not kararında belirleyici oldu
Kuruluş, Türkiye’nin 2026-2028 dönemini kapsayan Orta Vadeli Program çerçevesinde uyguladığı ekonomik ve mali politikaları notun korunmasında temel unsur olarak gösterdi.
Bu kapsamda öne çıkan başlıklar şöyle sıralandı:
- Enflasyonun tek haneye düşürülmesi hedefi
- Bütçe disiplininin korunması
- Sıkı para politikası uygulamalarının sürdürülmesi
S&P’ye göre, bu politikaların devam etmesi Türkiye ekonomisinin dış şoklara karşı daha dirençli kalmasını sağlayabilir.
Büyüme ve enflasyon tahminleri güncellendi
Kuruluş, Türkiye ekonomisine ilişkin büyüme ve enflasyon beklentilerini de paylaştı. Açıklanan verilere göre 2026 yılı için büyümenin sınırlı ancak pozitif seyretmesi bekleniyor.
Türkiye ekonomisine ilişkin temel tahminler
| Gösterge | 2025 | 2026 (Tahmin) |
|---|---|---|
| Büyüme Oranı | %3,6 | %3,4 |
| Ortalama Enflasyon | %23,4 | %29,3 |
| Cari Açık / GSYH | %1,9 | %3,1 |
| Bütçe Açığı / GSYH | %2,9 | %3,5 |
Raporda, büyümenin özellikle tarım sektöründeki toparlanma, kredi genişlemesi ve altın fiyatlarındaki artışın hanehalkı üzerindeki olumlu etkisiyle destekleneceği belirtildi.
Öte yandan enflasyon tahmininin yukarı yönlü revize edilmesi, fiyat baskılarının halen güçlü olduğuna işaret etti.
Cari açık ve dış borçta artış beklentisi
S&P analizinde dış dengeye ilişkin dikkat çeken projeksiyonlara da yer verildi. Buna göre:
- Cari açığın 2026 yılında yaklaşık 50 milyar dolar seviyesine çıkması bekleniyor
- Bu rakamın GSYH’ye oranının %3,1 olacağı öngörülüyor
- Kısa vadeli dış borç stokunun ise 226 milyar dolar seviyesinde olduğu belirtiliyor
Enerji ithalatındaki artış ve turizm gelirlerindeki olası zayıflamanın cari açık üzerinde belirleyici olacağı ifade edildi.
Bütçe dengesi ve kamu maliyesi görünümü
Raporda kamu maliyesine ilişkin değerlendirmelerde de temkinli bir tablo çizildi. Genel yönetim bütçe açığının 2026 yılında artış göstereceği ancak kamu borç stokunun görece düşük seviyelerde kalmaya devam edeceği belirtildi.
Ayrıca enerji fiyatlarına bağlı olarak yapılan vergi düzenlemelerinin bütçe üzerinde ek yük oluşturabileceği hesaplandı.
Bankacılık sektörü güçlü ancak risklere açık
S&P, Türkiye’de bankacılık sektörünün genel olarak güçlü bir yapıya sahip olduğunu vurguladı. Sektörün:
- Karlı
- Yeterli sermayeye sahip
- Likidite açısından sağlam
olduğu ifade edildi.
Ancak enerji fiyatlarındaki artışın kur üzerinde baskı oluşturması halinde finansal sistemde risklerin artabileceği uyarısı yapıldı. Takipteki kredi oranlarında sınırlı artış gözlense de bunun yönetilebilir seviyede kalmasının beklendiği belirtildi.
Not artışı ve indirimi için kritik senaryolar
S&P değerlendirmesinde Türkiye’nin kredi notunun geleceğine ilişkin olası senaryolar da paylaşıldı.
Not artışı için öne çıkan koşullar:
- Enflasyonda kalıcı düşüş ve tek haneli seviyelere yaklaşılması
- Döviz rezervlerinde belirgin toparlanma
- Türk lirasına uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi
Not indirimi riskleri:
- Enerji fiyatlarının kalıcı şekilde yüksek kalması
- Ekonomi politikalarında yön değişikliği
- Finansal istikrar ve kamu maliyesinde bozulma
Belirsizlikler devam ediyor
S&P, küresel ekonomide ve özellikle Orta Doğu’daki gelişmelerde yüksek belirsizlik olduğuna dikkat çekti. Temel senaryoda enerji fiyatlarının düşeceği varsayımı korunurken, bu beklentinin gerçekleşmemesi durumunda Türkiye ekonomisinin daha fazla baskı altında kalabileceği ifade edildi.