Fuzul Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, İstanbul Başakşehir İkitelli 2 Mahallesi 814 ada 1 parseldeki arsa niteliğindeki taşınmazı Azimut Portföy Yönetimi Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu’na 875 milyon TL artı KDV bedelle sattı. İşlem 24 Temmuz 2026 tarihli yönetim kurulu kararı doğrultusunda peşin olarak gerçekleştirildi ve KAP’ta kamuya açıklandı.
Satışın tarafları işlemi sektör açısından dikkat çekici kılıyor. Satıcı halka açık bir GYO, alıcı ise proje geliştirme odağı taşıyan bir gayrimenkul yatırım fonu. Böylece arsa, doğrudan şirket bilançosunda tutulmak yerine fon yapısı içinde geliştirilebilecek bir varlığa dönüşüyor. Ancak fonun taşınmazı hangi proje modeli ve takvimle değerlendireceği ayrıca açıklanmadıkça inşaatın başladığı veya proje satışının açıldığı söylenemez.
KAP açıklamasında satış bedelinin şirketin son açıklanan aktif toplamına oranı yüzde 5,91, yıllık hasılata oranı yüzde 55,39 olarak verildi. Şirket, kaynağın devam eden projelerin finansmanı ve işletme sermayesinde kullanılacağını bildirdi. Değerleme raporundaki 1 milyar 147 milyon 376 bin TL tutar ile 875 milyon TL satış bedeli arasındaki fark, işlemin koşulları ve taşınmazın paylı mülkiyet geçmişi görülmeden basit bir iskonto hesabı olarak yorumlanmamalı.
Taşınmazın diğer hissedar payları, satış memurluğu süreci ve edinim maliyetleri KAP açıklamasında ayrı kalemlerle yer alıyor. Bu nedenle yatırımcı şirketin elde ettiği muhasebe kârını yalnız satış bedeli ile önceki ihale teklifini çıkararak hesaplamamalı; KDV, masraflar, edinilen paylar ve finansal tablolardaki kayıtlı değer esas alınmalı.
Ticari gayrimenkul bakımından işlem, proje GYF’lerinin arsa geliştirme ve sermaye toplama zincirindeki rolünün güçlendiğini gösteriyor. Yine de GYF yapısı otomatik olarak düşük risk anlamına gelmez; imar, geliştirme bütçesi, yatırım süresi, değerleme, fon giderleri ve çıkış planı incelenmeli.
Okura somut faydası: GYO yatırımcısı satışın bilançoya, nakit akışına ve devam eden projelere etkisini izleyebilir; arsa ve fon yatırımcısı ise satış bedelini ekspertiz, mülkiyet geçmişi ve proje takvimiyle birlikte değerlendirebilir.
Ticari gayrimenkule etkisi
GYO’dan proje GYF’ye geçen arsa, kurumsal sermayenin proje geliştirmede alternatif fonlama kanallarına yönelişini gösteriyor.