Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) rezervlerinde geçen hafta dikkat çekici bir artış yaşandı. Bankacı hesaplamalarına göre toplam rezervler 6,7 milyar dolar artarak 162 milyar dolara yükseldi. Aynı dönemde net rezervler de güçlü bir toparlanma ile 46 milyar dolara çıktı.
Ancak verilerin detayına bakıldığında, artışın önemli bölümünün swap işlemlerinden kaynaklandığı ve rezervlerin gerçek gücüne dair tartışmaların sürdüğü görülüyor.
Rezervlerde Haftalık Değişim
Son haftaya ait rezerv verileri, kısa vadeli toparlanmaya işaret etti.
Öne çıkan rakamlar:
| Gösterge | Değer |
|---|---|
| Toplam rezerv | 162 milyar $ |
| Haftalık artış | +6,7 milyar $ |
| Net rezerv | 46 milyar $ |
| Net rezerv artışı | +11 milyar $ |
Bu tablo, rezervlerde hızlı bir toparlanma görüntüsü ortaya koydu.
Swap Etkisi Belirleyici Oldu
Rezerv artışının arkasındaki en önemli faktör, TCMB’nin bankalarla gerçekleştirdiği swap işlemleri oldu.
Swap etkisi:
- Toplam ve net rezervlere katkı: ~13 milyar $
- İlk haftada güçlü yukarı yönlü etki
Ancak bu işlemler hariç tutulduğunda tablo değişiyor.
Swap Hariç Net Rezerv Geriledi
Gerçek rezerv gücünü daha net görmek için swap işlemleri dışarıda bırakıldığında:
| Gösterge | Değer |
|---|---|
| Swap hariç net rezerv | 18 milyar $ |
| Haftalık değişim | -2 milyar $ |
Bu veri, rezervlerdeki artışın kalıcı bir iyileşmeden ziyade teknik işlemlerden kaynaklandığını ortaya koyuyor.
Savaş Başından Bu Yana Büyük Düşüş
Orta Doğu’daki gerilimlerin başladığı dönemden bu yana TCMB rezervlerinde ciddi bir erime yaşandı.
Toplam değişim:
| Dönem | Değişim |
|---|---|
| Savaş başlangıcından bu yana | -55 milyar $ |
Bu süreçte rezervlerin büyük kısmı döviz piyasasını dengelemek amacıyla kullanıldı.
Döviz Satışları Devam Ediyor
Bankacıların hesaplamalarına göre TCMB’nin piyasaya müdahaleleri sürüyor.
Döviz satışları:
| Dönem | Tutar |
|---|---|
| Geçen hafta | ~5 milyar $ |
| Savaş başından bu yana | ~49 milyar $ |
Bu satışlar, kurdaki ani dalgalanmaların önüne geçmek için gerçekleştiriliyor.
Rezervlerde İki Farklı Görünüm
Veriler, rezervler konusunda iki farklı tabloyu ortaya koyuyor:
Pozitif taraf:
- Toplam rezervlerde artış
- Net rezervde toparlanma
- Piyasa dengesi korunuyor
Risk tarafı:
- Swap hariç rezervlerde düşüş
- Döviz satışlarının devam etmesi
- Küresel belirsizliklerin etkisi
Uzmanlar Ne Diyor?
Ekonomistler, rezerv artışının kısa vadede olumlu bir sinyal verdiğini ancak yapısal görünümün dikkatle izlenmesi gerektiğini belirtiyor.
Özellikle:
- Swap kaynaklı artışların sürdürülebilirliği
- Döviz talebinin seyri
- Jeopolitik gelişmeler
önümüzdeki dönemde belirleyici olacak.
Resmi Veriler Bekleniyor
TCMB’nin haftalık rezerv verilerine ilişkin resmi açıklamanın perşembe günü yapılması bekleniyor. Açıklanacak veriler, piyasalardaki mevcut tabloyu netleştirecek.
Artış Var Ama Temkinli İyimserlik
TCMB rezervlerinde görülen artış, piyasalarda kısa vadeli bir rahatlama sağlasa da, detaylı veriler temkinli olunması gerektiğini gösteriyor. Swap işlemleri hariç tutulduğunda rezervlerdeki zayıf görünüm devam ederken, döviz piyasasına yönelik müdahalelerin sürdüğü anlaşılıyor.
Bu nedenle önümüzdeki dönemde rezervlerin kalıcı olarak güçlenip güçlenmeyeceği yakından takip edilecek.