Sermaye Piyasası Kurulu, bazı basın ve sosyal medya paylaşımlarında yer alan Yatırım Fonları Rehberi taslağının tamamlandığı ve yürürlüğe girdiği yönündeki ifadeler üzerine yazılı açıklama yaptı. Kurul, çalışmanın halen sürdüğünü; tamamlanmış bir metin, kesinleşmiş yürürlük tarihi veya uygulanmaya başlanmış yeni bir kural bulunmadığını bildirdi. Bu ayrım, gayrimenkul yatırım fonları ile proje gayrimenkul yatırım fonlarının kuruluş, değerleme, yatırım sınırlamaları ve yatırımcı bilgilendirmesi süreçlerini takip eden piyasa aktörleri açısından doğrudan önem taşıyor.
GYF piyasasında belirsizlik nasıl okunmalı
SPK açıklamasına göre taslak hazırlanırken Borsa İstanbul, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği, kamu ve özel sektör temsilcileri ile yerli ve yabancı yatırımcıların görüşleri alınıyor. Dolayısıyla kamuoyuna yansıyan önerilerin nihai düzenleme gibi değerlendirilmesi doğru değil. Taslakta tartışılan bir yaklaşımın yürürlüğe girebilmesi için Kurulun resmî kanallardan duyuru yapması, uygulama takvimini açıklaması ve gerekli geçiş hükümlerini belirlemesi gerekiyor.
Resmî duyuru beklenmeden uygulama değişmiyor
Gayrimenkul fonu piyasasında söylenti ile yürürlükteki kural arasındaki fark; fon kuruluş belgelerinden portföy değerleme yöntemlerine, yatırımcı sunumlarından sözleşme takvimlerine kadar geniş bir alanı etkileyebilir. Henüz kesinleşmemiş hükümler üzerinden iş modeli, değerleme kabulü veya satış stratejisi değiştirmek; kurucu, portföy yönetim şirketi, değerleme kuruluşu ve nitelikli yatırımcı bakımından gereksiz uyum maliyeti yaratabilir.
Resmî duyuru beklenmeden uygulama değişmiyor
Kurulun açıklaması yeni bir yükümlülük getirmiyor; mevcut mevzuatın uygulanmaya devam ettiğini teyit ediyor. Piyasa açısından sonraki maddi aşama, taslağın nihai hale gelmesi ve SPK tarafından resmen yayımlanması olacak. O tarihe kadar fon belgelerinde ve yatırım kararlarında yürürlükteki tebliğler, kurul kararları ve KAP açıklamaları esas alınmaya devam edecek.
Ticari gayrimenkul etkisi
Gelişme; mevzuat, değerleme, proje geliştirme, gelir üretimi veya bölgesel erişilebilirlik koşullarından en az birini değiştiriyor. Etkinin kesin ölçüsü, açıklamada belirtilen sonraki resmî aşama ve maddi verilerle netleşecek.