Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk Enflasyon Raporu sunumunda 2026 yılına ilişkin ara hedefin yüzde 16 olarak korunduğunu açıkladı. Ancak yıl sonu enflasyon tahmin aralığı yukarı yönlü revize edildi.
Buna göre 2026 için daha önce yüzde 13–19 olan tahmin bandı yüzde 15–21’e çıkarıldı. 2027 yılı için enflasyonun yüzde 6–12 aralığına gerilemesi öngörülürken, ara hedef yüzde 9 olarak sabit tutuldu. 2028 yılı için ise ara hedef yüzde 8 olarak belirlendi.
Güncellenen Enflasyon Tahminleri
TCMB’nin yeni projeksiyonları şöyle şekillendi:
| Yıl | Ara Hedef | Tahmin Aralığı |
|---|---|---|
| 2026 | %16 | %15 – %21 |
| 2027 | %9 | %6 – %12 |
| 2028 | %8 | — |
2026 için ara hedef korunurken, tahmin aralığının yukarı çekilmesi dikkat çekti. Banka yönetimi, bu güncellemenin teknik ve küresel faktörlerden kaynaklandığını belirtti.
Neden Revizyon Geldi?
Başkan Karahan, tahmin güncellemesinde birkaç temel unsurun etkili olduğunu söyledi:
-
TÜFE sepetinde yapılan teknik ağırlık güncellemesi
-
Hizmet grubunun sepette artan payı
-
Enerji dışı emtia fiyatlarındaki yükseliş
-
TL bazlı ithalat fiyatlarındaki artış
Gıda enflasyonunun doğrudan etkisinin sınırlı olduğunu ancak oynaklığın beklentileri etkilediğini vurguladı.
Ocak ayında tüketici enflasyonu yüzde 30,7’ye gerilemişti. Ancak gıda fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyon üst banda yaklaşmıştı. Şubat ayında da gıda kaynaklı etkinin bir miktar sürebileceği ifade edildi.
Kira ve Hizmet Enflasyonunda Dönüm Noktası
Karahan, hizmet enflasyonundaki katılığın kırılmaya başladığını söyledi. Özellikle kira kaleminde ana eğilimin aşağı yönlü olduğunu belirtti.
2026 sonunda kira enflasyonunun yüzde 30–36 bandına gerileyebileceği tahmin ediliyor. Eğitim fiyatlarında yapılan düzenlemelerin de geçmişe endeksleme davranışını azaltacağı ifade edildi.
Para Politikası Mesajı: Sıkı Duruş Sürecek
TCMB, dezenflasyon sürecinin hedeflerle uyumlu ilerlemesi için sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurguladı.
Başkan Karahan’ın öne çıkan mesajları:
-
Tüm para politikası araçları kullanılmaya devam edilecek
-
TL likidite yönetiminde esneklik korunacak
-
Açık piyasa işlemleri (APİ) portföyü kademeli alımlarla desteklenecek
-
Kredi büyümesi dezenflasyonla uyumlu tutulacak
Faiz adımlarının mevduat ve kredi fiyatlamalarına önemli ölçüde yansıdığı belirtildi.
Faiz Patikasında Ne Bekleniyor?
Ocak ayında yapılan faiz indiriminin 150 baz puan yerine 100 baz puanla sınırlı kalmasının, enflasyon görünümüne duyarlılıktan kaynaklandığı ifade edildi.
Mart ayı için net bir sinyal verilmedi. TCMB’nin toplantı bazlı ve veri odaklı bir yaklaşımı sürdüreceği vurgulandı. Gıda kaynaklı enflasyon etkisinin ocak ve şubatla sınırlı kalacağı, marttan itibaren ana eğilimin normalleşeceği öngörüldü.
Cari Açık ve Büyüme Beklentisi
TCMB, 2026 yılında cari açığın bir miktar artmakla birlikte ılımlı seyrini sürdüreceğini tahmin ediyor. Çıktı açığının hâlen negatif bölgede olduğu belirtildi.
Son çeyrekte:
-
Sanayi üretimi yatay seyretti
-
Hizmet sektörü yatay görünümünü korudu
-
İşsizlik oranı geriledi
Talep kompozisyonundaki dengelenmenin dezenflasyonu desteklediği vurgulandı.
Rezerv ve Kur Mesajı
Sunumda rezervlere ilişkin sorular da gündeme geldi. Brüt rezervlerde yaklaşık 68 milyar dolarlık artışta altının önemli rol oynadığı belirtildi.
TCMB yönetimi:
-
Kur rejiminde değişiklik öngörülmediğini
-
Döviz piyasasında baskılama olmadığını
-
Reel değerlenmenin para politikasının doğal sonucu olduğunu
ifade etti.
Gıda Enflasyonu ve Oynaklık
TCMB, gıda fiyatlarındaki sert hareketlerin yapısal ve konjonktürel unsurlardan kaynaklandığını belirtti.
Aşırı hava olayları, lojistik sorunlar ve tarımsal girdi maliyetleri oynaklığı artırıyor. Ancak geçen yılın genelinde gıda enflasyonunun manşet enflasyonun altında seyrettiği hatırlatıldı.