ABD Merkez Bankası (Fed), temmuz ayı toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit bıraktı. Kararın 9’a karşı 3 oyla alınması dikkat çekerken, üç Federal Açık Piyasa Komitesi üyesi enflasyonla mücadele için faizin 25 baz puan artırılmasını istedi.
Fed Başkanı Kevin Warsh ise kararın ardından yaptığı açıklamalarda yüzde 2 enflasyon hedefinden taviz verilmeyeceğini vurguladı. Enflasyonun yüksek kalmaya devam etmesi halinde faiz oranlarının yeniden çözüm araçlarından biri olabileceğini belirten Warsh’ın mesajları, ilerleyen toplantılarda faiz artışı ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi.
Fed politika faizini değiştirmedi
Federal Açık Piyasa Komitesi, 28-29 Temmuz 2026 tarihlerinde gerçekleştirilen toplantının ardından federal fonlama faizi hedef aralığını yüzde 3,50-3,75 seviyesinde korudu.
Fed, kararın maksimum istihdam ve fiyat istikrarından oluşan ikili hedef doğrultusunda alındığını açıkladı. Bankacılık sisteminde yeterli rezerv bulundurma politikasının da sürdürüleceği bildirildi.
Fed, 2026 yılı içinde gerçekleştirdiği dört toplantının tamamında faiz oranını aynı seviyede tuttu.
| 2026 Fed toplantısı | Politika faizi kararı |
|---|---|
| Ocak | %3,50-3,75 seviyesinde sabit |
| Mart | %3,50-3,75 seviyesinde sabit |
| Nisan | %3,50-3,75 seviyesinde sabit |
| Temmuz | %3,50-3,75 seviyesinde sabit |
ABD ekonomisi güçlü görünümünü koruyor
Fed’in karar metninde, Orta Doğu’daki çatışmaların neden olduğu yüksek belirsizliğe rağmen ABD ekonomisinin güçlü bir hızda büyümeye devam ettiği belirtildi.
Verimlilik artışının ve sermaye yatırımlarının güçlü olduğu ifade edilirken, istihdam artışının iş gücündeki genişlemeyle uyumlu seyrettiği bildirildi. İşsizlik oranında ise sınırlı değişim yaşandığı kaydedildi.
Fed Başkanı Kevin Warsh da ekonominin son dönemde yaşanan şoklara karşı dikkat çekici bir dayanıklılık gösterdiğini söyledi. Özellikle yüksek teknoloji yatırımlarındaki hızlı artışın üretim ve gelecekteki ekonomik büyüme açısından önemli olduğuna dikkat çekti.
Enflasyon yüzde 2 hedefinin üzerinde
Fed, enerji dahil bazı sektörlerde arz kaynaklı fiyat artışlarının devam ettiğine işaret etti.
Bu gelişmelerin etkisiyle enflasyonun Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde kalmayı sürdürdüğü belirtilirken, fiyat istikrarının sağlanacağı mesajı verildi.
Warsh, beş yılı aşan yüksek enflasyon döneminin kamuoyunda Fed’in örtülü enflasyon hedefinin yüzde 2’nin üzerinde olduğu yönünde yanlış bir algı oluşturduğunu söyledi.
Fed’in tek bir enflasyon hedefi bulunduğunu ve bunun yüzde 2 olduğunu vurgulayan Warsh, fiyat artışlarının birkaç hafta veya tek bir aylık verinin ardından tamamen kontrol altına alınamayacağını ifade etti.
Üç Fed üyesi faiz artışı istedi
Faiz kararındaki en dikkat çekici gelişme, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Dallas Fed Başkanı Lorie Logan’ın karara karşı oy kullanması oldu.
Üç üye, federal fonlama faizi hedef aralığının 25 baz puan yükseltilmesini talep etti. Buna göre karşı oy kullanan üyeler, politika faizinin yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkarılmasını savundu.
| FOMC oylaması | Üye sayısı | Tercih edilen politika |
|---|---|---|
| Faizin sabit tutulması | 9 | %3,50-3,75 |
| Faizin artırılması | 3 | 25 baz puan artış |
Üç üyenin aynı yönde politika değişikliği talep etmesi, Fed içinde enflasyon konusunda daha sıkı bir para politikası isteyen kanadın güçlendiğine işaret etti.
Fed’den faiz artışı sinyali
Kevin Warsh, basın toplantısında mevcut dönemi “temkinli bir değerlendirme süreci” olarak nitelendirdi.
Fed’in tek bir ekonomik veriye aşırı önem vermediğini belirten Warsh, açıklanan verilerin, piyasa hareketlerinin ve ekonomik şokların genel görünüm üzerindeki etkisinin birlikte değerlendirildiğini söyledi.
Warsh, enflasyonun yüksek kalması durumunda faiz oranlarının çözümün bir parçası olabileceğini belirterek, Fed’in gerektiğinde yeni bir faiz artışına gidebileceğinin sinyalini verdi.
Bu açıklama, Fed’in şu aşamada faiz oranlarını değiştirmese de enflasyondaki kalıcılık riskine karşı sıkılaşma seçeneğini masada tuttuğunu gösterdi.
Tahvil faizlerindeki yükselişe dikkat çekti
Fed Başkanı Warsh, haziran toplantısından bu yana nominal ve reel ABD tahvil getirilerinin belirgin şekilde yükseldiğini söyledi.
FOMC toplantıları arasındaki bazı faiz hareketlerinin son 20 yılın en dikkat çekici yükselişleri arasında yer aldığını belirten Warsh, piyasaların açıklanan ekonomik verilere daha doğrudan tepki verdiğini ifade etti.
Warsh’a göre Fed’in ileriye yönelik yönlendirmelerini azaltması, piyasa fiyatlamalarının ekonomik gelişmelere daha hızlı ve bağımsız tepki vermesinde etkili olmuş olabilir.
Fed’in sonraki faiz kararı ne zaman?
Temmuz toplantısında faiz oranını değiştirmeyen Fed’in önümüzdeki kararlarında enflasyon, enerji fiyatları, iş gücü piyasası ve Orta Doğu’daki gelişmeler belirleyici olacak.
Enflasyonun kalıcı biçimde yüksek seyretmesi ve enerji kaynaklı fiyat baskılarının diğer ürün ve hizmetlere yayılması, faiz artışı ihtimalini güçlendirebilir.
Buna karşılık fiyat baskılarının hafiflemesi ve ekonomik büyümenin yavaşlaması halinde Fed mevcut faiz seviyesini daha uzun süre korumayı tercih edebilir.
Temmuz kararında üç üyenin faiz artışı yönünde oy kullanması, gelecek toplantılarda Fed içindeki görüş ayrılıklarının ve enflasyonla mücadele tartışmalarının daha da belirginleşebileceğini ortaya koydu.