Ağustos enflasyonunda gözler akaryakıtta: Ulaştırma fiyatları TÜFE’yi yukarı taşıyabilir

Türkiye ekonomisinde gözler ağustos ayı enflasyon verisine çevrildi. TÜİK’in 3 Eylül Perşembe günü açıklayacağı ağustos TÜFE verisi öncesinde ilk tahminler aylık enflasyonun temmuzun üzerinde gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Özellikle benzin, motorin ve LPG fiyatlarında yaşanan yükselişin ulaştırma grubunu yukarı taşıması beklenirken, ekonomist Banu Kıvcı Tokalı ağustos ayında aylık enflasyonun yüzde 1,90, yıllık enflasyonun ise yüzde 31,58 seviyesinde gerçekleşebileceğini öngörüyor.

Ağustos enflasyonu yalnızca fiyatların genel seyri açısından takip edilmeyecek. Temmuz ayında gerçekleşen yüzde 1,78’lik TÜFE artışının ardından açıklanacak yeni veri, emeklilerin yılın ikinci yarısındaki iki aylık enflasyon farkını da ortaya çıkaracak.

Beklentinin gerçekleşmesi halinde temmuz-ağustos dönemindeki iki aylık kümülatif enflasyon yaklaşık yüzde 3,71 olacak.

Ağustos enflasyonunda yüzde 1,90 beklentisi

Ekonomist Banu Kıvcı Tokalı, ağustos ayına ilişkin aylık TÜFE tahminini yüzde 1,90 olarak açıkladı.

Bu beklenti, temmuz ayında gerçekleşen yüzde 1,78’lik aylık artışın üzerinde bulunurken, geçen yılın ağustos ayında kaydedilen yüzde 2,04’lük artışın altında kalıyor.

Tokalı’nın tahminlerine göre yıllık enflasyonun da ağustos ayında yüzde 31,58 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Böyle bir tablo, mayıs ayında yüzde 32,61 seviyesine ulaşan yıllık enflasyondaki gerilemenin sınırlı da olsa devam etmesi anlamına gelecek.

Enflasyonda öne çıkan rakamlar

Tokalı, mevcut görünümün yıllık enflasyonun son çeyreğin başında yüzde 30 seviyesinin altına inebileceği beklentisiyle uyumlu olduğunu belirtirken, yıl sonu tahminini yüzde 29,50 seviyesinde koruyor.

Akaryakıt fiyatları ağustos enflasyonunun belirleyicisi olabilir

Ağustos ayında TÜFE üzerindeki en belirgin baskının ulaştırma grubundan gelmesi bekleniyor.

Ay içerisinde benzin, motorin ve LPG fiyatlarında çift haneye yaklaşan artışlar görülmesi, ulaştırma maliyetlerini doğrudan yukarı taşıdı. Özellikle benzindeki yaklaşık yüzde 10’luk yükselişin tüketici fiyatlarına yansıması, ağustos enflasyonunun seyrinde kritik unsurlardan biri olarak değerlendiriliyor.

Web Tüketici Fiyat Endeksi verileri de bu görünümü destekliyor. Söz konusu endekste ağustos ayında tüketici fiyatları aylık bazda yüzde 2,04 yükselirken, ulaştırma grubundaki artış yüzde 5,04 olarak hesaplandı.

Artışın önemli bölümünün enerji ve idari fiyatlardan kaynaklandığı belirtilirken, ayın en dikkat çekici gelişmesi akaryakıt fiyatlarındaki yükseliş oldu.

Gıda fiyatlarında daha sakin bir görünüm var

Akaryakıt fiyatlarının tersine, ağustos ayında işlenmemiş gıda tarafında daha sakin bir seyir dikkat çekiyor.

Tokalı, işlenmemiş gıda fiyatlarında yatay hatta hafif aşağı yönlü bir görünüm bulunduğuna işaret ederken, enflasyon açısından asıl takip edilmesi gereken alanlardan birinin işlenmiş gıda fiyatları olduğunu belirtiyor.

Burada kritik soru, temmuz ayında görülen daha ılımlı fiyatlama eğiliminin ağustosta da devam edip etmeyeceği olacak.

Giyim grubunda ise mevsimsel fiyat düşüşlerinin hız kaybetmekle birlikte sürmesi bekleniyor.

Çekirdek enflasyonda ılımlı görünüm beklentisi

Manşet enflasyon üzerinde enerji fiyatlarının baskısı artarken, çekirdek göstergelerde daha olumlu bir tablo ortaya çıkıyor.

Web Tüketici Fiyat Endeksi göstergelerine göre TÜFE-B aylık eğilimi yüzde 2,47’den yüzde 1,84’e, TÜFE-C ise yüzde 2,66’dan yüzde 2,01’e geriledi. Ana eğilim göstergesi de yüzde 1,83 seviyesinde hesaplandı.

Tokalı da çekirdek enflasyondaki yıllık eğilimin aşağı yönlü olabileceğini değerlendiriyor.

Bu görünüm, enerji gibi daha oynak kalemlerin manşet enflasyonu yukarı çekmesine rağmen fiyatlama davranışlarının altında yatan temel eğilimin görece daha ılımlı ilerleyebileceğine işaret ediyor.

TCMB’nin faiz politikası açısından da kritik

Ağustos enflasyonu, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde izleyeceği para politikası açısından da yakından takip edilecek.

TCMB’nin bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlaması likidite yönetimi açısından önemli bir gelişme olurken, enflasyonun ana eğilimindeki olası iyileşmenin devam edip etmeyeceği faiz beklentileri açısından belirleyici olacak.

Tokalı, mevcut görünüm altında faiz indirim sürecinin ekim ayından itibaren başlayabileceğine yönelik beklentisini koruduğunu ifade ediyor.

Ancak enerji fiyatları, jeopolitik gelişmeler, gıda fiyatları ve hizmet enflasyonunun seyri para politikasının zamanlamasında önemini koruyor.

Emekliler için iki aylık zam tablosu ortaya çıkacak

3 Eylül’de açıklanacak veri milyonlarca emekli açısından da önemli olacak.

Temmuz ayında TÜFE’nin yüzde 1,78 artmasının ardından ağustos enflasyonunun da yüzde 1,90 seviyesinde gerçekleşmesi halinde, iki aylık kümülatif artış yaklaşık yüzde 3,71 olacak.

Bu oran nihai emekli zammı anlamına gelmiyor. Yılın ikinci yarısındaki kesin enflasyon tablosunun oluşması için eylül, ekim, kasım ve aralık verilerinin de açıklanması gerekecek. Ancak ağustos rakamı ile birlikte ikinci yarının ilk iki aylık enflasyon birikimi netleşmiş olacak.

Özellikle ulaştırma ve enerji fiyatlarının yukarı, işlenmemiş gıda ile giyimin ise aşağı yönlü etkisinin beklendiği ağustos TÜFE’si, yıl sonu enflasyon görünümü ve önümüzdeki dönemde para politikasında oluşabilecek hareket alanı açısından da piyasanın yakından izleyeceği verilerden biri olacak.