Küresel kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Çin’de yeni konut piyasasının 2025 yılının son çeyreğinde daha da zayıfladığını açıkladı. Fitch’in yayımladığı China Property Monitor: 4Q25 raporu, sektörün yıl genelindeki beklentilerin de ötesinde bir baskı altında kaldığını ortaya koydu.
Satışlar ve Fiyatlar Beklentilerin Altında Kaldı
Rapora göre, 2025’in ilk 11 ayında Çin genelinde yeni konut satışları yıllık bazda yüzde 11,2 geriledi. Aynı dönemde satılan brüt inşaat alanı (GFA) yüzde 8,1 azalırken, ortalama satış fiyatları (ASP) ise yüzde 3,3 düşüş kaydetti.
Bu veriler, Fitch’in 2025 yılı için öngördüğü yüzde 7 satış, yüzde 5 GFA ve yüzde 2 fiyat düşüşü tahminlerinin de üzerinde bir bozulmaya işaret etti.
Talep Zayıf, Güven Düşük
Fitch, konut piyasasındaki zayıflığın arkasında birden fazla faktör bulunduğuna dikkat çekti. Raporda; ekonomik büyümenin ivme kaybetmesi, iş gücü piyasasındaki baskılar, konut alıcılarının temkinli duruşu ve ilerleyen dönemde daha fazla fiyat indirimi beklentisi öne çıkan nedenler arasında sıralandı.
Uygulanan politika desteklerinin ise piyasaya yalnızca kısa vadeli bir rahatlama sağladığı, kalıcı bir toparlanma yaratmadığı vurgulandı.
İkincil Konutlarda Düşüş Daha Sert
Raporda, özellikle birinci kademe şehirlerde ikincil konut fiyatlarının, yeni konutlara kıyasla daha hızlı gerilediği belirtildi. Yeni konut stokları son dokuz aydır düşüş eğiliminde olsa da, kasım ayı sonu itibarıyla stok seviyesinin 2024 yıl sonuna göre yalnızca yaklaşık yüzde 1 azalması, satışlardaki daralmaya kıyasla stok eritmenin yetersiz kaldığını gösterdi.
Fitch, yüksek stok seviyelerinin 2026 yılında da konut fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam edebileceği uyarısında bulundu.
Arazi Piyasasında Çelişkili Görünüm
Ülke genelinde arazi arzının sıkılaştığına işaret eden Fitch, 25 Kasım’a kadar olan dönemde arazi işlemlerinin yıllık bazda yüzde 27 düştüğünü kaydetti. Buna karşın, birinci kademe şehirlerde işlem hacimlerinin yüzde 36 artması, bölgesel ayrışmanın derinleştiğini ortaya koydu.
Kasım ayında arazi işlem GFA’sı ve toplam değeri yıllık bazda sırasıyla yüzde 27 ve yüzde 28 gerilerken, aylık bazda yüzde 39 ve yüzde 57’lik toparlanma dikkat çekti.
Şirket Notlarında Revizyonlar Geldi
Raporda ayrıca bazı büyük Çinli gayrimenkul şirketlerine ilişkin kredi notu gelişmelerine de yer verildi. Fitch;
-
China Jinmao Holdings Group Limited
-
Beijing Capital Development Holding
şirketlerinin “BBB-” kredi notu görünümlerini Negatif’ten Durağan’a revize etti.
Buna karşılık China Vanke Co., Ltd.’nin, vadesi gelen bir yurtiçi tahvilin faiz ve anapara ödemesini gerçekleştirememesi nedeniyle kredi notu “RD” (kısıtlı temerrüt) seviyesine düşürüldü.