Küresel piyasalarda yön yeniden para politikasına döndü. ABD’de beklentilerin altında kalan perakende satış verileri, Fed’in 2026 yılında faiz indirimine gideceği yönündeki beklentileri güçlendirdi. Bu gelişme, hazine tahvillerinde yükselişi tetiklerken dolar endeksinde zayıflamaya yol açtı. Para piyasaları ise bu yıl için üç faiz indirimi ihtimalini fiyatlamaya başladı.
ABD 10 yıllık tahvil faizleri yaklaşık bir ayın en düşük seviyesine gerilerken, hisse senetleri rekor seviyelere yakın seyretmesine rağmen ivme kaybı sinyali verdi. Asya ve gelişmekte olan ülke piyasaları ise küresel ölçekte pozitif ayrışarak tarihi zirvelerini test etti.
Emtia ve kripto cephesinde de dikkat çekici hareketler yaşandı: Altın ve gümüş yükselişe geçerken Bitcoin 67.500 dolar seviyelerinde işlem gördü. Petrol fiyatları ise İran kaynaklı haber akışıyla yukarı yönlü ivme kazandı.
Fed faiz indirimi beklentileri neden arttı?
ABD’de açıklanan perakende satış verilerinin beklentilerin altında kalması, tüketici harcamalarında ivme kaybına işaret etti. Tüketim harcamaları, ABD ekonomisinin yaklaşık üçte ikisini oluşturduğu için bu veri Fed’in para politikası duruşu açısından kritik önemde.
Zayıflayan iç talep görünümü, enflasyon baskısının sınırlanabileceği ve ekonomik aktivitenin soğuyabileceği beklentisini güçlendirdi. Bu tablo, Fed’in sıkı para politikasını gevşetme alanı bulabileceği yorumlarını beraberinde getirdi.
Para piyasalarında yapılan fiyatlamalara göre 2026 yılı içinde üç faiz indirimi olasılığı öne çıkıyor. Bu indirimlerin ikisi neredeyse tam anlamıyla fiyatlara yansımış durumda.
ABD tahvil faizleri neden geriledi?
Faiz indirimi beklentisinin güçlenmesiyle birlikte ABD Hazine tahvillerine talep arttı. Artan talep, tahvil fiyatlarını yukarı taşırken getirileri aşağı çekti.
ABD 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık bir ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu hareket, yatırımcıların riskli varlıklardan tamamen kaçmadığını ancak daha temkinli bir pozisyonlanmaya yöneldiğini gösteriyor.
Tahvil piyasasındaki bu fiyatlama, Fed’in önümüzdeki toplantılarında vereceği mesajlara ilişkin beklentilerin giderek daha “güvercin” bir çizgiye kaydığını ortaya koyuyor.
S&P 500 ve ABD borsaları neden konsolidasyona girdi?
Hisse senedi piyasalarında ise farklı bir tablo var. S&P 500 endeksi tarihi zirvelere yakın dalgalanırken güçlü bir ralli sonrası ivme kaybı sinyali verdi. Endeksteki yaklaşık 330 hisse günü artıda tamamlasa da genel endeks yüzde 0,1 geriledi.
Piyasa uzmanları bu süreci “konsolidasyon aşaması” olarak tanımlıyor. XS.com’dan Antonio Di Giacomo’ya göre ABD hisse senedi endeksi, şirket kârlarının yarattığı iyimserlik ile ekonomik büyümeye dair belirsizlikler arasında denge arıyor.
Yatırımcılar bir yandan Fed’in faiz indireceği beklentisiyle risk iştahını koruyor, diğer yandan ekonomik verilerdeki zayıflama sinyalleri nedeniyle temkinli davranıyor. Bu durum, endekslerde yatay ve dalgalı bir seyir oluşturuyor.
Alphabet’in 32 milyar dolarlık borçlanması ne anlama geliyor?
Piyasalarda dikkat çeken bir diğer gelişme ise Alphabet Inc.’in gerçekleştirdiği dev tahvil ihracı oldu. Google’ın ana şirketi, 24 saatten kısa sürede yaklaşık 32 milyar dolarlık borçlanmaya imza attı.
Sterlin ve İsviçre frangı cinsinden ihraç edilen tahviller, ilgili piyasalarda şimdiye kadar gerçekleştirilen en büyük kurumsal tahvil satışları olarak kayıtlara geçti.
Bu adım, büyük teknoloji şirketlerinin küresel likidite koşullarını fırsata çevirdiğini gösteriyor. Faiz indirimi beklentilerinin arttığı bir dönemde yapılan büyük ölçekli borçlanma, finansman maliyetlerinin orta vadede düşebileceği öngörüsüne dayanıyor olabilir.
Asya ve gelişmekte olan piyasalar neden rekor kırdı?
Fed’in faiz indirimine yaklaşabileceği beklentisi, özellikle gelişmekte olan piyasalar için pozitif bir zemin oluşturuyor. Daha düşük ABD faizleri, sermaye akımlarının yeniden gelişen ülkelere yönelmesini teşvik edebiliyor.
MSCI Asya Pasifik Endeksi yüzde 1 artarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Endeks, yıl başından bu yana Avrupa ve ABD borsalarına kıyasla daha güçlü bir performans sergiliyor.
Gelişmekte olan piyasalar için MSCI göstergesi de rekor seviyeye tırmandı. Bu tablo, küresel risk iştahının tamamen kaybolmadığını; aksine faiz indirimi beklentisiyle yeniden şekillendiğini gösteriyor.
Altın ve gümüş neden yükseldi?
Faiz indirimi beklentisi ve doların zayıflaması, değerli metaller için destekleyici bir ortam oluşturdu. Altın, para piyasalarının Fed’in üç kez faiz indirebileceği ihtimalini daha güçlü fiyatlamasıyla yüzde 0,4 değer kazandı.
Faiz oranlarının düşmesi, faiz getirisi olmayan altın için fırsat maliyetini azaltıyor. Bu nedenle gevşek para politikası beklentileri genellikle altın fiyatlarını yukarı taşıyor.
Gümüş ise yüzde 2’nin üzerinde yükselerek daha güçlü bir performans sergiledi. Hem değerli metal hem de sanayi metali özelliği taşıyan gümüş, küresel büyüme beklentileriyle birlikte çift yönlü destek buldu.
Dolar neden değer kaybetti?
Fed’in faiz indirimine yaklaşabileceği beklentisi, dolar endeksinde zayıflamaya neden oldu. ABD para birimi, G-10 ülkelerinin tamamına karşı değer kaybetti.
Faiz indirimi, doların getiri avantajını azaltacağı için yatırımcıların alternatif para birimlerine yönelmesine yol açabiliyor. Bu durum özellikle euro, yen ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde güçlenmeye zemin hazırladı.
Doların zayıflaması aynı zamanda emtia fiyatlarını da destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor.
Bitcoin ve petrol fiyatlarında son durum ne?
Kripto para piyasasında Bitcoin 67.500 dolar seviyelerinde işlem gördü. Risk iştahındaki toparlanma ve doların zayıflaması, dijital varlıklar için destekleyici bir ortam oluşturdu.
Petrol fiyatları ise İran’a ilişkin haber akışının etkisiyle yükseldi. Jeopolitik risklerin artması, enerji piyasasında arz endişelerini tetikleyerek fiyatları yukarı taşıdı.
Enerji fiyatlarındaki olası yükseliş, enflasyon görünümü açısından Fed’in karar sürecinde yakından izlenecek bir başlık olmaya devam edecek.
Küresel piyasalar için genel görünüm ne söylüyor?
Küresel piyasalar şu an iki temel eksen etrafında şekilleniyor: Fed’in faiz politikası ve ekonomik büyümenin dayanıklılığı. Zayıf perakende satış verisi, para politikasında gevşeme beklentisini güçlendirdi. Tahviller yükseldi, dolar geriledi, altın ve Asya borsaları rekor seviyelere ulaştı.
Ancak hisse senetlerinde güçlü rallinin ardından temkinli bir konsolidasyon süreci dikkat çekiyor. Yatırımcılar, açıklanacak istihdam ve enflasyon verilerini yakından takip ediyor.
Önümüzdeki dönemde Fed üyelerinden gelecek açıklamalar ve makroekonomik veriler, küresel risk iştahının yönünü belirleyecek temel faktörler olacak.